TeleTRADE - Самара - Тольятти

[Alay]

Относительное спокойствие, установившееся в течение прошлой недели в связи с выходными в США, было возмущено новостью из эмирата Дубаи, где государственные инвестфонды Dubai World и Nakheel объявили технический дефолт на сумму около $5.7 млрд. Сумма небольшая в мировом масштабе, но инвесторы сразу вспомнили, какой эффект в мире произвело банкротство приснопамятного «Lehman Brothers». Эмират Дубаи был одним из наиболее быстро развивающихся государств на Среднем Востоке; облигации Дубаи и его фондов покупались правительствами соседних стран. Скорее всего, эмират набрал слишком много долгов, справиться с которыми он оказался не в состоянии в связи с падением мирового спроса на основной экспортный продукт – нефть.
Эксперты опасаются распространения проблем Dubai World на без того слабый рынок недвижимости США. Оказалось, что дубайскому холдингу принадлежат несколько американских проектов на рынке коммерческой недвижимости. Вполне объяснимая распродажа акций банков и строительных компаний, аффилированных с Дубаем, может перекинуться на весь рынок.
Судя по движениям валютных курсов, финансовый мир не придал особого значения дубайскому дефолту отчасти потому, что другие эмираты поспешили оказать соседу помощь испытанным способом - увеличением ликвидности (проще говоря, дополнительной эмиссией денег). Но основная причина безразличия очевидна – наиболее сильное влияние на мировой рынок оказывают его крупнейшие игроки – США, Китай, Япония, Европа. В частности, на следующей неделе будут опубликованы ВВП и объем розничных продаж Еврозоны, данные о рождественских распродажах в Штатах и - наиболее важные - показатели состояния рынка труда США.
Кроме того, наступает срок переизбрания председателя Федерального Резерва, и Бену Бернанке придется объяснять Конгрессу нюансы политики ФРС. Можно предположить, что в условиях неустойчивого восстановления экономики и угрозы развития второй волны кризиса критика в адрес Федрезерва и его руководителя будет весьма жесткой и массированной. Но, скорее всего, «вертолетный Бен» сохранит свою должность на следующий срок.
Несмотря на высокую волатильность в конце недели, валютный рынок остался в пределах сложившихся тенденций.
EUR/USD технично реализовал сложившийся на позапрошлой неделе нисходящий «клин» и аккуратно протестировал нижнюю границу полугодового восходящего канала. Волновая картина движения остается неоднозначной, поэтому возможны как новый подъем в район 1.52, так и нисходящая консолидация в направлении нижней границы канала. О ее прорыве рассуждать пока преждевременно, но очевидно затухающая динамика постепенно увеличивает ожидания смены тенденции.
Динамика GBP/USD выглядит более определенно, чем евро, но понижение может остановиться на одном из многочисленных локальных уровней – 1.6250 или 1.6130-40. Спуск к 1.6 возможен, если доллар действительно развернется на повышение (например, будет прорван восходящий канал на EUR/USD).
Словесные интервенции финансовых руководителей Японии остановили падение USD/JPY ровно на границе 8-месячного нисходящего канала, но надолго ли? Нисходящая тенденция очень устойчива – курс практически игнорирует краткосрочные укрепления доллара. Если фундаментальной причиной роста доллара будут ухудшение прогнозов развития мировой экономики и возрастание рисков, вследствие чего капиталы побегут «прятаться» в долларовых активах, иена также будет использоваться как «убежище», следовательно, USD/JPY расти не будет. Другой классической причиной роста доллара могут быть выдающиеся успехи Штатов на фоне всеобщего экономического благоденствия, для чего как минимум должен закончиться мировой кризис. Поскольку такой сценарий развития событий сегодня представляется чем-то вроде сказки, остается рассмотреть вариант с обвальным ухудшением ситуации в Японии. Но при современной глобализации проблемы в отдельно взятой стране немедленно становятся головной болью других стран и регионов, поэтому резкое ухудшение экономики Японии сразу отразится и на Штатах, и на Европе. Поэтому следует сделать вывод: фундаментальных причин роста доллара против иены в обозримом будущем нет.